Данный паритет является равновесием валютного рынка, когда возможности извлечения арбитражной прибыли устраняются. Если в равновесии ставки не равны, уравнение паритета подразумевает, что форвардный курс включает премию или, наоборот, дисконт, которые отражают процентный дифференциал. Форвардные курсы составляют важный элемент теории прогнозирования будущих наличных курсов — исследователи в области финансовой экономики выдвинули гипотезу, согласно которой форвардный курс точно предсказывает наличный курс. Хоть в России объемы заключаемых форвардных сделок постоянно растут, они больше популярны в западных странах. Это связано с тем, что на Западе эффективна система судебной защиты, которая позволяет сделать форвардные контракты как можно безопаснее для участников торговли.

Таким образом форвардный контракт защищает своего покупателя от неблагоприятных ценовых колебаний, которые могут быть связаны с волатильностью рынка. Взаимосвязь между сроком погашения и меняющимися ценами фьючерсных контрактов порождает различные ценовые модели, которые называются контанго (1) и обычной бэквордацией (3). Эти ценовые модели напрямую связаны с ожидаемой спотовой ценой (2) актива в дату истечения (4), как показано ниже. Однако контракты с денежным расчетом могут привести к манипуляциям с ценой базовых активов. Этот тип манипулирования рынком включает в себя аномальную торговую активность для преднамеренного нарушения работы книги ордеров, когда срок действия фьючерсного контракта приближается к дате истечения. Эти производные инструменты можно продать или купить в любое время, достаточно знать актуальную цену.

Отличительные черты форвардных контрактов[править править код]

Форвардные контракты являются частными соглашениями, условия которых могут быть самыми различными, так как они согласовываются непосредственно соответствующими сторонами. Из-за своего частного характера они недоступны на биржах и торгуются исключительно на внебиржевом рынке (OTC). Инвесторы часто форвардные сделки используют форварды для хеджирования возможных рисков и эффективного снижения волатильности цен на активы. Давайте выясним, как можно снизить риски с помощью форвардного контракта. Причем самыми активными сторонами являются банки, поскольку с помощью форвардов они хеджируют свои риски.

В случае, если условия договора будет нарушены, пострадавшей стороне придется обратиться в суд для защиты своих интересов. Чтобы избежать их, стороны должны быть уверены в добросовестности и платежеспособности друг друга. Поэтому перед заключением форварда важно как можно тщательнее проверить контрагента. Как видно из вышеприведенной таблицы, $1,1 млрд из $1,7 млрд, вложенных за год, пришлись на последний месяц.

• Что эмпирическое опровержение гипотезы обусловлено вариацией во времени, которую демонстрирует премия за риск.
• В отличие от форвардов расчеты по фьючерсам могут происходить в течение определенного периода времени.
• Форварды требуют от сторон подтверждения высокого рейтинга, наличия кредитных линий и крепких связей с банковскими организациями.
• Основной недостаток — вы никогда не знаете, получите ли вы прибыль или потерпите убытки пока не начнется процесс расчета.
• Это связано с возросшими шансами на утверждение ETF на спотовый Bitcoin в США.Во-первых, с Binance было заключено досудебное соглашение с выплатой штрафа в $4,3 млрд и уходом криптобиржи из США.

Установление причин, по которым гипотезы опровергается эмпирически — открытая проблема финансовой науки. Однозначного подтверждения коинтеграции между форвардным и будущим наличным курсами нет, эмпирический анализ даёт смешанные результаты[5][8][9]. Регрессионный анализ позволил установить, что наблюдаемые изменения наличного курса зависят от размера форвардной премии отрицательно[10]. Одно из них связано с ослаблением допущения о нейтральности к риску[11].

В чем заключается форвардное хеджирование

Таким образом покупатель берет на себя обязательство купить базовый актив на согласованных условиях, а продавец обязуется поставить его в срок. Форвардная цена актива — это текущая цена форвардных контрактов на соответствующий актив. Расчёты между сторонами по форвардному контракту происходят по этой цене. Форвардная цена актива — текущая цена форвардных контрактов на соответствующий актив. Как уже было отмечено, форварды и фьючерсы во многом схожи — оба контракта представляют собой соглашения о покупке и продаже базовых активов в определенную дату в будущем. Они также обладают схожим ценообразованием, поскольку цены зависят от соответствующих активов, которые будут проданы по истечении срока действия контракта.

Если объяснить проще, форвардный контракт – это сделка, совершаемая двумя участниками, которая предусматривает куплю или продажу актива в будущем по установленной цене. С момента создания фьючерсных контрактов и до их исполнения рыночная цена контрактов будет постоянно меняться в ответ на колебания покупок и продаж. Низкий уровень ликвидности приводит к тому, что выбирающие этот финансовый инструмент не обладают гибкостью и не могут заключать или выходить из форвардного контракта в любое время.

Цена форвардных сделок

Из-за своего конфиденциального характера, форвардные контракты зачастую разрабатываются с учетом определенных потребностей покупателя и поставщика. Поэтому трейдеру придется самостоятельно искать покупателя, потребность которого можно удовлетворить с помощью уже существующего форвардного контракта. Поставочный форвард заканчивается поставкой базового актива и полной оплатой на условиях сделки (контракта).

Форвардные контракты, чаще называемые «форвардами», представляют собой финансовые соглашения между покупателями и продавцами. Заключая форвардный контракт, стороны соглашаются продать соответствующий актив по заранее установленной цене в согласованную дату в будущем. Цена и дата расчета форварда устанавливаются в момент заключения контракта. Дата расчетов по каждому форварду остается неизменной, то есть все форвардные контракты на конкретный базовый актив рассчитываются в день истечения срока действия контракта.

Форвардный валютный курс

Поскольку форварды вообще не требуют первоначальных взносов или залогов, к торговле этими контрактами система маржи не применяется. Большинство фьючерсных бирж расположены в Соединенных Штатах, поэтому они действуют в соответствии с законами США и всегда регулируются правительственными органами, в частности, CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами). Эта категория деривативов образует частное соглашение между двумя сторонами. Тем не менее, эти контракты достаточно гибкие с точки зрения условий. (англ. – forward transaction) сделка, предусматривающая куплю-продажу товара или финансового инструмента с поставкой и расчётом в будущем по курсу, зафиксированному в момент её заключения. Фьючерсные контракты предполагают незначительные риски для обоих контрагентов.

Положительные и отрицательные стороны форвардов

Показано, что форвардный курс служит полезной переменной, заменяющей будущий наличный курс, чья премия за ликвидность на заре эпохи плавающих курсов в 1970-е годы в среднем равнялась нулю[14]. Тестирование структурной устойчивости коинтегрированных временных рядов наличного и форвардного курсов с помощью эндогенных разрывов подтвердило выполнение гипотезы как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе[9]. Как и любой производный инструмент, форвард «производит» свою стоимость от цены базового актива.

Хеджирование лизинговой деятельности фьючерсными и форвардными контрактами

Фьючерсные контракты являются производными биржевыми инструментами — их цена зависит от цены базового актива. Хотя фьючерсы строго стандартизированы и, как правило, менее рискованны для контрагентов, они по-прежнему подвержены рыночному риску, вызванному колебаниями цен. Однако, в отличие от форвардов, которые обязывают участников соблюдать условия до истечения срока действия контракта, вы можете перепродать свой фьючерсный контракт в любое время. В отличие от форвардов, фьючерсные контракты обладают стабильной маржинальной системой, которой необходимо следовать. Поскольку фьючерсы переоцениваются по рынку каждый день, легко оценить ежедневную прибыль или убыток по базовому активу. Фьючерсы привлекают инвесторов гарантией низкого риска — стоимость актива рассчитывается ежедневно и тесно связана с текущими рыночными курсами.

Трейдеры, работающие на изменении цен рыночных инструментов, обычно предпочитают заключить финансовое соглашение, а не покупать необходимый им актив. Такой шаг освобождает их от уплаты полной стоимости активов и в то же время позволяет им увеличить потенциальную прибыль. Поэтому спекулянты часто покупают деривативы, пытаясь предсказать возможное движение цены базового актива. Если им удается угадать направление этого движения, они предпочитают закрыть сделку до того, как наступит срок поставки контракта. Как правило, спекулянты не заинтересованы в поставке активов и вместо этого выбирают наличный расчет.

Кроме того фьючерсы регулируются клиринговыми палатами, которые выступают в качестве контрагента для обеих сторон. Во-первых, актуальная стоимость фьючерсов ежедневно пересчитывается по рынку — все изменения рассчитываются ежедневно, пока не истечет срок действия контракта. Цена форварда не меняется на протяжении всего срока действия контракта, а расчет всегда происходит в оговоренную дату. В отличие от форвардов расчеты по фьючерсам могут происходить в течение определенного периода времени. Контанго — это торговля фьючерсными контрактами дороже ожидаемой спотовой цены базового актива, обычно из соображений удобства. Например, фьючерсный трейдер может заплатить больше за доставку физических товаров в будущем, тем самым избавляя себя от дополнительных расходов на хранение и страхование груза (популярным примером является золото).